十年最惨季报背后，特斯拉凭什么靠中国市场“喘口气”？

来源|中访网

责编|李晓燕

7月24日晚，美股市场上特斯拉股价大幅波动，截至22:56，股价下跌超8%，创自6月5日以来最大跌幅，而今年以来，其股价已累计下跌约23%。这背后，是特斯拉交出的一份十年来最惨烈的季度成绩单。

业绩大幅下滑，营收利润双降

7月24日凌晨，特斯拉公布2025年第二季度财报，数据显示，其实现营收224.96亿美元，同比下滑12%，这一数据低于华尔街预期的226亿美元，创下十多年来最大季度跌幅；归属于普通股股东的净利润为11.72亿美元，同比下降16%；第二季度毛利率为17.2%，低于去年同期的18% 。从各项数据来看，特斯拉在这个季度遭遇了重大挑战。

在主营业务汽车销售方面，二季度汽车销售收入同比下滑16%（较一季度的20%有所放缓），为166.61亿美元。这主要源于全球销量的受挫，该季度特斯拉全球交付量为38.41万辆，比去年同期减少近6万辆，暴跌13.5%，连续两个季度出现两位数下滑，是自2015年以来最严峻的滑坡 。

市场表现反差鲜明

中国市场逆势崛起

特斯拉在全球市场和中国市场的表现形成了鲜明的反差。在全球市场深陷困境的同时，中国市场却成为其业绩的重要支柱。

在全球范围，欧洲市场的表现尤为糟糕。欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，今年5月，特斯拉在欧盟的新车注册量仅为8729辆，同比锐减40.5%，连续5个月下滑，欧洲市场份额跌至1.2%。6月特斯拉在欧洲地区新车注册量为3.4781万辆，去年同期为4.5087万辆，同比下滑22.9%，已经连续第六个月下滑。

而中国市场则呈现出另一番景象。乘联会数据显示，二季度特斯拉在华交付12.9万辆，贡献其全球销量的34%，相当于每卖出三辆特斯拉，就有一辆由中国消费者买单。6月，这种依赖度达到高峰，国内销售61484辆，环比上涨59%，同比微增3.7%，创二季度单月新高 。上海超级工厂以191720辆的交付量创历史新高，占全球产量的47%。2025年第二季度，特斯拉在全球生产了超过41万辆电动车。

不过，即便中国市场表现出色，受整体销量下滑所累，特斯拉二季度总营业收入同比降幅仍从一季度的9%加速至12%，创2012年来最大单季营收跌幅。

非汽车业务成亮点

储能与充电桩推动增长

在整体业绩颓势中，特斯拉的非汽车业务却成为一抹亮色。2025年第二季度，特斯拉全球储能系统新增装机容量达9.6吉瓦时。能源存储装机量在过去12个月周期内持续攀升，其中Powerwall家用储能系统连续5个季度刷新装机量纪录，带动能源业务毛利润环比及同比均实现增长，达到8.46亿美元的历史新高。上海储能超级工厂产能持续提升，首批Megapack储能系统已经开始装机。此外，特斯拉新增超2900个超级充电桩，推动服务收入增长17% 。

特斯拉当前面临着多重困境。政策层面，美国自2010年开始实施的电动车税收抵免政策即将在今年9月底结束，这一政策曾是美国电动车市场的核心驱动力。取消7500美元电动车税收抵免政策后，特斯拉订单交付存在不确定性。特斯拉首席财务官DevOps Ninja在电话会议中表示，本季度美国车辆供应有限，关税成本增加了约3亿美元，其中三分之一影响落在电池部门，且由于制造和销售存在滞后效应，全部影响将在后续季度逐步显现 。

马斯克深度参与政治及充满争议的言论，也引发了欧美市场的大规模抵制，消费者信任崩塌对特斯拉产生了深远影响。在欧洲和中国市场，特斯拉还面临着来自国内车企的激烈竞争。今年4月，比亚迪在欧洲的纯电车型销量首次超过特斯拉，若算上混动车型，比亚迪当月同比增速高达359%，大幅领先特斯拉。据英国研究机构Jato Dynamics统计，5月，比亚迪在欧盟和英国市场的注册量同比飙升397% 。此外，今年5月欧洲新车注册量前十的车企中，还有吉利、上汽两家中国车企，上汽1 - 5月在欧盟的新车注册量大涨49.1%，小鹏汽车5月在欧销量增速也高达350% 。受欧美市场业绩拖累，负责特斯拉北美及欧洲的销售和制造业务的奥米德·阿夫尔沙（Omead Afshar）近期离职。

调整策略谋发展

多举措应对挑战

面对“三重困境”，特斯拉也在积极调整策略。产品策略上，近期屡屡跳票的“平价车”重回大众视野。在二季度财报会上，马斯克重申计划年内推出新车型，该车型已于6月开始生产，并将在接下来的几个季度逐步提升产量，预计将在第四季度推出。在中国市场，一款名为Model Y L的全新六座产品也将于今年秋季上市，这是由中国本土研发团队开发，以迎合中国用户家庭用车需求 。

技术转型上，Robotaxi成为特斯拉的战略核心。特斯拉6月在美国奥斯汀推出的Robotaxi（自动驾驶出租车）服务已行驶超7000英里，计划未来几个月将其扩展到湾区、亚利桑那州和佛罗里达州。马斯克表示到今年年底美国一半人口都能享受到Robotaxi服务，但这还有待监管部门批准 。不过，特斯拉自动驾驶技术宣传陷入风波，因涉嫌在2021 - 2022年期间误导宣传Autopilot（自动辅助驾驶）和FSD（完全自动驾驶）功能，或将面临巨额赔偿与品牌信任危机 。

此外，特斯拉还在拓展更多增长曲线，如储能业务已带来稳健增长，第三代人形机器人也被纳入远期蓝图。马斯克在财报电话会中透露，这一机器人预计今年推出、明年量产、5年内年产10万台，并将尽快实现年产1000万台的目标，预计在明年年底前后将对特斯拉财务状况产生实质影响 。

特斯拉此次交出的惨淡季报，显示出其在全球市场面临的严峻挑战。尽管中国市场和非汽车业务带来了一定支撑，但要重回增长轨道，特斯拉还需在复杂的市场环境中，成功推进一系列调整策略，应对政策、竞争和信任等多方面的问题 。

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• 发布日期：2025-07-28 11:08:00
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